天金策略 IPO周报: 2天激增98单申请, 年内新增受理242单

6月29日～7月5日当周，A股市场IPO新增受理火爆。在6月29日和6月30日两天，有98单IPO申请获得受理。7月份尚未有IPO申请获得受理。今年以来沪深北交易所合计受理242单IPO申请，这意味着上述两天的受理量占到四成。

上述98单新增受理的IPO申请中，北交所新增受理最多，有54单；其次是上交所，新增受理了30单，其中28单来自科创板、2单来自主板；深交所新增受理了14单，全部来自创业板。

今年A股IPO新增受理从5月份开始加速，到6月份迎来爆发。今年1～4月份，沪深北交易所新增受理的IPO申请分别为2单、1单、8单、9单。但是5月份开始，新增受理节奏加快，当月沪深北交易所共新增受理了24单，其中，上交所9单、深交所11单、北交所4单。

6月份，新增受理数量激增198单，北交所开始赶超，当月受理了95单，上交所、深交所分别受理了44单、59单。

在北交所加速赶超之后，今年以来北交所新增受理的数量最多，达到102单，占年内总受理量的42%；其次为深交所，新增受理80单，上交所新增受理60单。

相较去年上半年来看，北交所新增受理量下降11%，但是上交所、深交所的新增受理量均大幅增加，增幅分别为1倍、1.5倍。以此来看，今年以来沪深北交易所新增量242单，相较去年同期的177单增加36.72%。

此外，今年沪深交易所新增受理的IPO申请，有一个明显的特点，是大多来自双创板。上交所年内受理的60单IPO申请，49单来自科创板，占比61%；深交所年内受理的80单IPO申请，69单来自创业板，占比86%。

在申报端火热的同时，6月29日～7月5日当周，A股市场有6家拟上市企业的申请终止审核。

这6家企业分别为申报科创板的山东东岳未来氢能材料股份有限公司、申报沪市主板的宁波丰沃增压科技股份有限公司、申报创业板的广东九安智能科技股份有限公司（下称“九安智能”）、申报深市主板的江苏康瑞新材料科技股份有限公司，以及申报北交所的安徽唐兴装备科技股份有限公司（下称“唐兴科技”）、无锡卓海科技股份有限公司。这6家公司均是在已问询环节后被终止审核。

其中，今年1月份，九安智能被抽中现场检查。该公司的IPO申请于2025年12月25日获得受理；11天后的2026年1月5日，中国证券业协会公布2026年第一批首发企业现场检查抽查名单，九安智能位列其中；1月14日，该公司的IPO申请进入已问询环节，但截至终止审核，该公司未披露问询与回复。

九安智能称，存在毛利率下降风险。2022年～2024年以及2025年上半年，该公司主营业务毛利率分别为24.58%、32.02%、29.55%和33.17%，呈现先上升后下降趋势。该公司称，若未来下游行业的发展增速放缓，市场竞争加剧，公司存在产品价格不断降低，导致毛利率下降的风险。未来若公司研发投入不够或者研发成果不达预期，新产品无法及时上市或新产品毛利率较低，公司存在毛利率下降的风险。

唐兴科技则是第二次撤回上市申请。该公司曾于2023年申报创业板IPO，但是排队近一年后撤单，终止审核。2025年6月份转战北交所，但是仍以失败告终。

在北交所的两次问询函中，均对唐兴科技业绩下滑风险进行了问询。2024年，唐兴科技归母扣非后净利润同比下滑12.56%；2025年上半年，归母扣非后净利润同比增长45.62%。在第二次问询中，交易所要求唐兴科技结合主要产品在手订单(金额、数量、预计毛利率)同比变动情况、2025年业绩走向等，说明2024年业绩下滑影响因素的消除情况，前期业绩下滑趋势是否已扭转。

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